Тема №7457 Ответы к задачам по экономике Капитоненко (Часть 2)
Поиск задачи:

Рассмотрим тему Ответы к задачам по экономике Капитоненко (Часть 2) из предмета Химия и все вопросы которые связанны с ней. Из представленного текста вы познакомитесь с Ответы к задачам по экономике Капитоненко (Часть 2), узнаете ключевые особенности и основные понятия.

Уважаемые посетители сайта, если вы не согласны с той информацией которая представлена на данной странице или считаете ее не правильной, не стоит попросту тратить свое время на написание негативных высказываний, вы можете помочь друг другу, для этого присылайте в комментарии свое "правильное" решение и мы его скорее всего опубликуем.

Ответы в самом низу встроенного документа

6. Ссуда D выдана на срок п (в годах). При ее выдаче удерживаются комиссионные G в размере g (в виде десятичной дроби) от
суммы займа. Сделка предусматривает начисление процентов по
ставке /. Какова доходность этой операции в виде годовой ставки
сложных процентов при условии, что ссуда выдается по ставке:
а) простого процента;
б) сложного процента?
7. Рассматриваются два варианта покупки одного и того же
товара на условиях коммерческого кредита с погашением по схеме равных срочных уплат (табл. 3.4).
Таблица 3.4
Вариант
Цена
(размер кредита) Процент по кредиту Срок погашения
1
2
л
'2 п2
Покупатель контракта выбирает тот вариант, у которого современная величина расходов на обслуживание долга будет меньше. Пусть q — ставка сравнения, по которой он дисконтирует погашающие задолженность платежи. Требуется: 
а) показать, что отношение сравниваемых современных величин можно представить в виде произведения следующих сомножителей:
Al_Px
 a(n2J2) \-{\ + яУщ
А2
 Р2
 a(nl9i\) \-(\ + qy»i'4
Содержание первого множителя очевидно, второй характеризует влияние ставок процентов по кредиту и их сроков (а(л, /) -
коэффициент приведения простой годовой ренты), третий — влияние принятой для сравнения ставки q\
б) получить уравнение относительно срочности кредита п
(одинаковой по каждому варианту), при которой контракты будут равно выгодны для покупателя.
8. Ссуда в размере Р выдана на п лет под простые проценты по
годовой ставке /. При выдаче ссуды были удержаны комиссионные в размере g% от суммы кредита. Какова доходность операции
в виде годовой ставки сложных процентов?
9. Кредит в сумме Р предоставлен сроком на Глет под переменную ставку сложного процента ix
 i2
 iT
. Доказать, что поток
срочных уплат Yt
 = itP, t = 1, 2,.., Г— 1; YT
 = iTP'+ Pфинансово эквивалентен правилу разового погашения и поэтому его можно
использовать как один из способов обслуживания задолженности в случае переменных процентов.
Ситуационные задачи
1. Банк предоставил господину N кредит с 4 марта по 16 июля
того же года под 30% годовых по простой ставке. Номинальная
величина кредита составляет 45 тыс. руб. Затраты банка по обслуживанию долга в размере 1% от суммы кредита были удержаны
вместе с начисленными процентами в момент выдачи кредита.
Господин N16 июля выплатил банку только 25 тыс. руб. Банк согласился на продление погашения кредита до 16 августа под 36%
годовых с начислением процентов за период отсрочки в конце
срока. Какова реальная величина кредита, полученного господином N, и какую сумму он должен выплатить банку 16 августа?
2. Господин N намеревается купить с помощью ипотечного
кредита однокомнатную квартиру стоимостью 30 ООО долл. Согласно условиям договора, для интересующего его варианта на-
чальный взнос составляет 10000 долл., а затем по окончании первого месяца и в течение 7,5 лет он должен будет выплачивать по
350 долл. ежемесячно. Соискателя квартиры волнует, насколько
соответствуют эти выплаты ставке ипотечного кредита 12%. Не
завышены ли они? А как думаете вы?
3. На покупку дачного домика взят потребительский кредит
300 тыс. руб. на 8 лет под 8 простых процентов. Его нужно погашать равными ежеквартальными выплатами. Найти:
а) размер выплаты;
б) чему равна годовая ставка сложного процента, под которую
выдан кредит.
4. Для занятия предпринимательской деятельностью господину Иванову требуется кредит в размере 300 тыс. руб. Возможности возврата этой ссуды, основанные на ожидаемой прибыли,
он оценивает допустимыми дл^ него ежегодными выплатами по
70 тыс. руб. каждая. Банк кредитует под ставку 5% годовых и согласен на предлагаемый размер срочной уплаты в счет погашения
кредита. Составить план погашения долга.
5. Фермер купил в кредит систему для очистки воды за 20 тыс.
долл. Он обязан погасить этот кредит ежемесячными платежами
в течение года, выплачивая при этом проценты за долг по сложной ставке в 6%. Хозяин магазина продает этот контракт финансовой компании, которая, желая получить доход по ставке 12%,
добивается соответствующего изменения стоимости контракта.
Сколько должна заплатить компания хозяину магазина?
6. Домостроительная фирма продала дом за 12 млн руб., предоставив покупателю потребительский кредит на 3 года по простой годовой ставке 10%. Согласно договору этот кредит должен
быть погашен равными ежегодными выплатами. Определить доходность этой операции для домостроительной фирмы.
7. Фирма желает построить здание под офис. Она получила
предложение от двух строительных организаций построить подходящее для нее здание. Первое здание стоит 20 млн руб., строители
требуют два авансовых платежа по 5 млн руб.: первый — в момент
заключения контракта, второй — через 2 года после этого. Готовое
здание сдается после второго авансового платежа, и на оставшуюся сумму предоставляется кредит на 3 года под 6% годовых, который должен погашаться равными ежегодными платежами. Второе
здание стоит 22 млн руб. Строители желают получить три авансовых платежа по 2 млн руб.: первый — в момент заключения конт-
ракта, второй - через год, третий — еще через год. Готовое здание
сдается после третьего авансового платежа и на оставшуюся сумму строители предоставляют фирме кредит на 5 лет под 4% годовых, который должен погашаться равными ежегодными срочными уплатами. Какой контракт выгоднее для фирмы, если свои
альтернативные издержки она оценивает ставкой / = 10%?
8. Зажиточный Иванов решил поддержать не слишком богатого приятеля и предложил ему денег взаймы: «Вот возьми, здесь —
сто двадцать тысяч. Встанешь на ноги — отдашь, и никаких процентов». Дотошный Петров уточнил: «До окончания аспирантуры еще два года, а после я тебе все верну: каждый месяц по десять
тысяч».
Найти абсолютный Ww относительный w грант-элемент предоставленного займа, учитывая, что добряк Иванов отказался от
доступной ему возможности кредитования под ставку 12% годовых.
9. Начиная с текущего года Урюпинский университет в правилах приема предусмотрел возможность обучения в кредит. Так,
для абитуриентов отделения математики, недобравших одного
проходного бала, этот кредит равен стоимости пятилетнего обучения на платной основе и составляет 25 тыс. долл. Руководство
университета, не сомневаясь в кредитоспособности своих выпускников, установило следующие правила займа: кредит выдается
на 10 лет под 10% годовых; первые 5 лет, пока студент учится, он
ничего не платит, в оставшуюся пятилетку ссуда погашается в
конце каждого года равными взносами.
Допустим, что заемщик предполагает использовать на эти
нужды половину годовой зарплаты, которую он будет получать
по окончанию университета. На какой минимально возможный
для себя уровень среднемесячной зарплаты он надеется?
10. Информируя о своей деятельности на рынке потребительского кредитования, банк «Товары для дома» дает следующий «рекламный» пример:
• микроволновая печь, которая вам понравилась, стоит 5500
руб.;
• первый взнос (20%) при покупке в кредит составит всего
1100 руб.;
• допустим, вы готовы погасить оставшуюся часть стоимости
за 16 месяцев. В этом случае ваш ежемесячный платеж составит
422 руб. 40 коп.-; 
• таким образом, вы переплачиваете за товар около
4 руб. 90 коп. вдень;
• вы можете выбрать другую, более удобную для вас схему погашения кредита.
Для расчетов ежемесячного платежа (размер кредита • коэффициент платежа) используйте табл. 3.5.
Таблица 3.5
Срок кредита, мес.
4 8 12 16 20 24
Коэффициент ежемесячных платежей
0,285 0,159 0,117 0,096 0,084 0,075
Требуется:
а) определить, зависит ли доходность ссудной операции от величины первого взноса;
б) найти номинальную ставку / потребительского кредита на
микроволновую печь и годовую доходность j этой финансовой
операции для банка;
в) определить, за сколько месяцев можно накопить требуемую сумму в 5500 руб. с помощью пополняемого депозита, если
ваш начальный вклад — 1100 руб., дополнительные ежемесячные
взносы - 442,4 руб., проценты начисляются ежеквартально исходя из годовой ставки 12%;
г) сравнить табличные варианты по номинальной и действительной ставке.
Тесты
1. Как будет в годовых бухгалтерских балансах отмечаться задолженность предприятия по кредиту в объеме Д выданному под
ставку / на срок Г при использовании схемы равных процентных
выплат:
1) растет;
2) убывает;
3) сохраняет постоянное значение D для первых (Т — 1) балансов;
4) задолженность в балансе с номером Г равна нулю. 
2. Рассматриваются следующие схемы обслуживания долгосрочной задолженности:
а) равными срочными уплатами;
б) разовое погашение в конце срока;
в) равными процентными выплатами.
Расположить в порядке убывания остатка задолженности на
любую промежуточную дату:
1)6, в, а;
2) а, б, в;
3) а, в, б;
4) в, а, б.
3. Кредитная ставка равна 14%.Определить период времени,
по истечении которого процентные деньги сравняются с величиной основного долга:
1)10 лет;
2) 5 лет;
3) всегда будут меньше;
4) имеющейся информации недостаточно.
4. Компания «Аромат-престиж» нуждается в краткосрочном
(до года) кредите в 10 млн руб. для создания запасов к Рождеству.
Банк А предлагает кредит под 8% годовых с удержанием комиссионных в размере 5% суммы кредита. Банк Б предлагает ссуду
под 10% без дополнительных условий. Какой банк предлагает
лучшие условия? При каком размере комиссионных предлагаемые условия будут равно выгодны?
1)А;
2) Б;
3) 1,82%;
4) 2%;
5) 6,15%.
5. Кредит I , = 10000 долл. выдан по сложной ставке 10% годовых на 3 года и погашается в рассрочку ежегодными платежами.
Первые две выплаты в счет его погашения равны 800 и 1200 долл.
Обозначим задолженность на начало 2-го и 3-го годов, оставшуюся после очередного взноса, через L2
 и L3
. Расположить величины Lj, L2
, L3
 В порядке убывания:
О ^3»
2) L3
, L2
, L\\
3) L2
, L3
, L\\
4) Z,3
, Lb
 L2

6. У господина TV имеется 4 возможных варианта заимствования необходимой ему суммы под 8% годовых на 180 дней с момента подписания договора:
1) по простой ставке начисления процентов;
2) под ставку сложного процента;
3) при условии, что применяется простая учетная ставка;
4) по сложной учебной ставке.
По всем рассматриваемым вариантам принята одна и та же
временная база, равная 360 дням. Какой вариант вы бы ему рекомендовали?
7. Банк учитывает вексель за п месяцев до срока его оплаты по
простой учетной ставке годового процента d. Как меняется доходность этой операции, измеряемая годовой ставкой сложных
процентов, с увеличением срока от момента учета до момента оплаты векселя:
1) изменение доходности в зависимости от п носит немонотонный характер;
2) растет;
3) убывает;
4) может расти, а может и убывать в зависимости от числового значения d.
8. Рассматриваются два способа льготной реструктуризации
кредиторской задолженности. По первому варианту заемщику
прощаются проценты, по второму — основной долг. Какая из
схем выгоднее для кредитора, если период отсрочки равен 4 годам, а ставка по кредиту — 20%.
1) вторая;
2) первая;
3) выгодность схемы зависит от величины задолженности.
9. Стиральная машина стоит 7900 руб. При покупке ее в кредит на 4 месяца выплачивается первый взнос, а оставшаяся сумма погашается ежемесячными платежами, составляющими 28%
от размера кредита. Определить номинальную годовую ставку
потребительского кредита на стиральную машину:
1) 36%;
2) 56%;
3) для ответа на вопрос необходимо знать величину первого
взноса;
4) все ответы неверны. 
10. При выдаче ссуды на 180 дней под 10% годовых по простой ставке кредитором удержаны комиссионные в размере 0,5%
суммы кредита. Какова эффективность ссудной операции в виде
годовой ставки сложных процентов при условии, что год равен
360 дням:
1) 11,05%;
2) 11,36%;
3) 10,25%;
4) все ответы неверны.
11. При выдаче кредита в 6000 руб. на 60 дней под 30% годовых по простой ставке кредитором в момент его предоставления
были удержаны проценты. Какова доходность кредитной операции, измеряемая простыми процентами?
1) 32,46%;
2) 30,95%;
3)31,58%;
4) иной ответ.
12. Кредит в 20 млн руб. выдан на 2 года под ставку 10%. Согласно договору все проценты должны быть выплачены одной
суммой в начале срока. Исходя из этого финансовый менеджер
предложил руководству четыре варианта погашения кредита. В
каких вариантах или варианте он ошибся?
1) (3,471074; 10; 9);
2) (4,2; 0; 19,118);
3) (3,471074; 0; 20);
4) (4,2; 15; 2,618).
13. Долг, равный 300 тыс. руб., необходимо погасить за 3 года.
За заем выплачиваются проценты по ставке 10% годовых. Расположить в порядке возрастания среднего срока срочной уплаты
(дюрации) следующие схемы погашения:
а) равными частями долга;
б) разовое погашение в конце срока;
в) равными процентными выплатами;
1)а, &, в;
2) а,в, б;
3) в, а, б;
4) в, б, а.
14. Пусть кредит, равный 4 млн 840 тыс. руб., необходимо погасить равными процентными выплатами за 2 года. Предприя-
тию, решившему создать фонд погашения основного долга, достаточно выделить на эти цели в настоящее время 4 млн. руб., однако отвлечение одновременно такой суммы из хозяйственного
оборота нецелесообразно. Предпочтение отдается варианту внесения двух равных платежей (в конце 1-го и 2-го годов), обеспечивающему создание такого же фонда. Определить размер требуемого платежа:
1) 2125672 руб.;
2) 2213456 руб.;
3) 2304762 руб.;
4) в исходных данных не хватает числового значения ставки
начисления процентов на размещаемые в фонде средства.
15. Кредит в 1000 д.е. выдан под сложную ставку 20% годовых сроком на 3 года. В потоке погасительных платежей известны первые две срочные уплаты: Yx
 = 100, Y2
 = 400. Исходя из
требования финансовой эквивалентности, определить третью
срочную уплату Y3
. Выделить в каждой срочной уплате часть,
которая идет на возврат основного долга, и процентную выплату, для чего использовать правило: «погашение долга произвольными суммами с начислением процентов на остаток». Чему равны проценты, выплаченные по кредиту, при такой схеме погашения?
1) 728;
2) 604;
3) 736;
4) все ответы неверны. 

1. Фирма, выпускающая спортивные товары, намеревается
освоить производство нового тренажера, емкость рынка тренажеров подобного типа оценивается в 1,1 млн ед., а доля фирмы
прогнозируется на уровне 10%. Ожидается, что тренажер будет
продаваться по цене 400 ден. ед., переменные издержки на одно
изделие составят 360 ден. ед., а фиксированные затраты нового
производства будут равны 2 млн ден. ед.
Определить поток наличности по проекту при следующих исходных данных: 
• начальные инвестиции в оборудование / = 17,6 млн ден. ед.;
• норма амортизации — 0,1;
• суммарная налоговая нагрузка по отношению к прибыли —
50%;
• период отдачи от проекта — 10 лет;
а) найти характеристику ЛТ^Кпроекта при ставке дисконтирования / = 6%. Какое решение примут менеджеры фирмы по данному проекту?
б) как должна измениться цена продажи тренажера, чтобы
менеджеры приняли противоположное решение?
2. Предприниматель Кирилл Петров накопил 7000 долл., чтобы приобрести станок для производства бирюлек. Ежегодные
денежные выгоды от его использования одинаковы и равны
1000 долл. В качестве альтернативы им рассматривается валютный депозит под годовую ставку 6%. Сколько полных лет должен
составлять жизненный цикл этого станка, чтобы его приобретение было по крайней мере приемлемым?
В студенчестве Петров успешно решал задачи по оценке инвестиций, в том числе и такие, как расчетная задача 10 и аналитическая 1. Чтобы получить ответ на интересующий его вопрос,
Петров руководствуется показателем максимально приемлемого
периода окупаемости из аналитической задачи 1.
3. Действующий универмаг будет продолжать неограниченно
долго приносить 200 тыс. долл. ежегодного дохода. Новый, модернизированный универмаг, построенный вместо старого,
обойдется в 1 млн долл. и, как ожидается, будет стоять вечно и давать 25% прибыли. Следует ли принимать этот проект, если стоимость денег для инвестора 10%?
Примечание . Решить задачу двумя способами: а) на основе сравнения двух вариантов: «с проектом — без проекта»; б) на основе анализа относительного денежного потока (денежные потоки от нового универмага минус потоки от старого универмага).
4. Компания «Домстрой» собирается вложить 15,552 млн долл.
в строительство жилого дома. У нее имеются два проекта: А и Б.
По проекту А дом строится в две очереди, первая очередь даст за
1-й год 10 млн долл. дохода. В течение 2-го года строится вторая
очередь, затраты на которую равны доходам от первой очереди. В
конце 3-го года инвестор получит 10 млн долл. дохода. По проек-
ту Б сразу строятся обе очереди дома и доход инвестор получит
только в начале 4-го года в размере 22,1 млн долл. Определить:
а) денежные потоки по проектам А и Б. Вычислить ЫРУкаж-
дого из них при г = 0%, г = 5%, г = 10%, г = 20%. При каких значениях г компании следует предпочесть проект А, при каких —
проект Б?
б) величину ставки г, при которой проекты, сравниваемые по
критерию NPV, равно выгодны;
в) IRR каждого проекта;
г) какой из этих проектов выгоднее в точке Фишера.
5. Компания с капитальным бюджетом 490 тыс. долл. формирует программу капитальных вложений. Допустим, что цена капитала компании (ставка сравнения) равна 10%. Числовые характеристики имеющихся независимых проектов приведены в
табл. 4.14.
Таблица 4.14
Проект
Требуемые
инвестиции, долл.
Приведенная
стоимость потока
отдач, долл.
Внутренняя
доходность, %
IRR
А 50000 116000 20
В 120000 183000 18
С 110000 147000 16
D 100000 126000 15
Е 130000 171000 14
F 90000 103000 12
G 80000 66000 8
Требуется:
а) исключить заведомо непригодные проекты;
б) решить задачу отбора наилучшей из оставшихся проектов
группы методом ранжирования инвестиций с помощью внутренней нормы доходности (IRR);
в) отобрать наилучшую группу проектов, применяя для их
ранжирования показатель чистой текущей стоимости (NPV)\
г) воспользоваться оптимизационным подходом. Для этого
построить модель оптимального по критерию Л^Квыбора в виде
задачи двоичного линейного программирования и решить ее;
д ) сравнить решения, полученные разными способами. 
6. Компания имеет земельный участок, рыночная стоимость
которого оценивается в 45 млн руб. На этом участке в течение года может быть построена гостиница. В первый год ее эксплуатации будет получена прибыль в 4 млн руб.; в течение последующих
3 лет ожидается рост прибыли на 2 млн руб. ежегодно, а в дальнейшем она меняться не будет. Затраты на сооружение и ввод
гостиницы составляют 10 млн руб.; ставка кредита — 12%
(собственных свободных капиталов компания не имеет), и он может быть предоставлен на срок не более 4 лет. Руководство компании рассматривает два возможных варианта использования земельного участка: его продажу или строительство и эксплуатацию гостиницы в течение 20 лет. Какой из них будет выбран, если ставка процента по альтернативному вложению равна 10%?
7. Фирма «Евро уют» намерена инвестировать 15 млн руб.
(15000 тыс. руб.) в оборудование и производить строительные материалы, которые в настоящее время пользуются повышенным
спросом. Срок эксплуатации данного оборудования — 4 года; износ на него начисляется по методу равномерной (линейной)
амортизации с нормой 25% в год. Выручка от реализации продукции прогнозируется в 1-м году - 7,2 млн долл. (72000 тыс. руб.),
последующий ежегодный прирост составляет 5, 12 и 5% соответственно. Текущие расходы по годам оцениваются следующим образом: 2 млн долл. (2000 тыс. руб.) в 1-й год эксплуатации с последующим ежегодным ростом на 7, 5, 8% соответственно. Ставка
налога на прибыль составляет 24%, а цена капитала — 15%. Требуется оценить выгодность планируемого мероприятия и представить результаты в виде табл. 4.15.
Таблица 4.15
Показатель
Год
0-й 1-й 2-й 3-й 4-й
Объем реализации
Текущие расходы
Амортизация
Налогооблагаемая прибыль
Чистая прибыль
Денежный поток по проекту
7200
2000
Критерии
оценки проекта
NPV Ток PI IRR 
8. Компании «Модуль» для производственных нужд необходимо оборудование стоимостью 3 млн руб. Это оборудование будет служить только 5 лет перед отправкой его на свалку. Необходимую для покупки сумму можно занять до окончания срока
эксплуатации требуемого актива под 10% годовых.
Согласно требованиям банка заем должен быть погашен равными процентами с выплатой основного долга в конце 5-го года.
Тем временем представитель производителя указала, что они могут сдать оборудование в финансовый лизинг на условиях пяти
равных платежей по 825000 руб. в конце каждого года. Фирма
платит налог на прибыль по ставке 24% и начисляет износ на оборудование по методу линейной амортизации. Менеджер фирмы
должен принять решение, как поступить: взять кредит и купить
оборудование или арендовать. Для определения более выгодного
варианта он рассчитал оценки денежных потоков в случае покупки и лизинга и выбрал более дешевый вариант.
Чему равны эти оценки и какое решение принял менеджер?
Примечание . Принципиально важной здесь является величина
ставки сравнения. Учитывая, что оплата процентов по ссуде снижает налогооблагаемую прибыль, в качестве альтернативной ставки можно принять
кредитный процент, скорректированный на величину налоговой ставки:
10%(1 -0,24) = 7,6%.
9. Предприятие «Дютем» собирает редукторы. В настоящее
время его генеральный директор пытается решить вопросы технического развития и рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии. На рынке имеются две модели со следующими параметрами (табл. 4.16).
Таблица 4.16
Параметр Модель 1 Модель 2
Цена, тыс. долл. 9500 13000
Годовой доход,
тыс. долл.
2100 2250
Срок эксплуатации 8 лет 12 лет
Ликвидационная стоимость, тыс. долл.
500 800
Требуемая норма прибыли, %
11 11 
Обосновать целесообразность приобретения той или иной
технологической линии.
10. Коммерческой организации «Спектр» представлены два
варианта приобретения нового оборудования, которые характеризуются следующими показателями (табл. 4.17).
Таблица 4.17
Показатель Вариант 1 Вариант 2
Единовременные капитальные вложения,
тыс. руб.
4310 5310
Текущие затраты (расходы на электроэнергию,
техническое обслуживание и эксплуатацию
оборудования), тыс. руб.
3240 5728
Производительность оборудования, шт./смену 13 22
Принятый в этой организации норматив эффективности капиталовложений установлен на уровне 15%. Требуется выбрать
наиболее экономичный вариант вложения средств.
ТЕСТЫ
1. Промышленная компания по производству подъемного
оборудования решила построить новый цех для выпуска малых
подъемников. С учетом прогнозируемого спроса годовой объем
производства планируется на уровне 5000 подъемников, а требуемые инвестиции — 500 тыс. ден. ед. Себестоимость одного подъемника оценивается в 5 ден. ед. Допустим для простоты, что компания освобождена от налогов. Считая, что оборудование служит
вечно, а условия производства меняться не будут, найдите конкурентную цену за единицу выпускаемого оборудования при условии, что альтернативная стоимость капитала — 10%:
1) 5 ден. ед.;
2) 10 ден. ед.;
3)15 ден. ед.;
4) 13 ден. ед.
2. Фирма рассматривает возможность покупки станка за 100
тыс. ден. ед. Станок имеет 5-летний срок службы, после этого он не
имеет ценности даже в качестве металлолома. Президент компании
ожидает, что внедрение станка увеличит чистый годовой доход ком-
пании на 20 тыс. ден. ед. в течение всего срока его службы. Вы посоветовали бы покупать станок, если процентная ставка находится:
1) между 7 и 10%;
2) между 3 и 7%;
3) между 3 и 1%;
4) равна 0?
3. Сегодняшняя ценность (приведенная стоимость) инвестиционного проекта — это:
1) сумма, которая, будучи помещена в банк, вырастет за определенный период до искомой величины;
2) сумма чистых поступлений по проекту;
3) сумма приведенных к настоящему времени будущих чистых доходов;
4) сумма инвестиций по проекту;
5) сумма приведенных к настоящему времени оттоков денежных средств (инвестиций).
4. При оценке инвестиционного проекта по показателю чистой приведенной стоимости поток денежных средств от основной деятельности принимается в расчет:
1) по выручке от реализации;
2) по прибыли без налога на прибыль с учетом амортизационных отчислений;
3) по прибыли за вычетом налога на прибыль;
4) по прибыли без налога на прибыль с учетом изменения величины рабочего капитала (собственных оборотных средств)
против предыдущего года.
5. Ставку процента в формуле чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта обычно называют:
1) предельными издержками;
2) текущими издержками;
3) инвестиционными издержками;
4) альтернативными издержками;
5) издержками риска.
6. Фирма в прошлом году израсходовала 20 млн руб. на
сооружение нового корпуса, 6 млн - на закупку сырья и
материалов в будущем корпусе, 8 млн — на капитальный ремонт
старых корпусов. Каков был у этой фирмы объем инвестиций?
Выберите правильный ответ:
1)34;
2) 20;
3) 28;
4) 26. 
7. Проекты Л и Q предусматривают одинаковые расходы и
имеют одинаковую внутреннюю норму доходности, которая превышает альтернативные издержки. Потоки денежных средств у
проекта Л больше потоков денежных средств проекта Q, но возникают позже. Какой из проектов имеет более высокую чистую
приведенную стоимость? Выберите правильный ответ:
1)Л;
2) Q;
3) приведенные стоимости совпадают;
4) исходной информации для однозначного ответа недостаточно.
8. Фирма предполагает взять банковскую ссуду на строительство нового предприятия. Годовая ставка процента составляет
18%, ожидаемая норма прибыли определена в 20%. При этих условиях фирма:
1) не будет строить новое предприятие;
2) будет строить новое предприятие;
3) несмотря на убыток, решит строить предприятие;
4) не сможет принять решение на основе имеющейся информации;
5) такая ситуация не может иметь места.
9. Решая вопрос об инвестициях, фирмы принимают во внимание:
1) номинальную процентную ставку;
2) реальную процентную ставку;
3) номинальную процентную ставку за вычетом реальной
ставки процента;
4) только другие, не указанные выше факторы;
5) реальную ставку процента за вычетом номинальной.
10. Для оценки инвестиционного проекта применяют ставку
дисконтирования, равную кредитной ставке, и не учитывают налогов (пусть наш инвестор их не платит). Как изменится показатель чистой приведенной стоимости проекта (NPV) при переходе
от 100%-го инвестирования собственного капитала (/ = СК) к
частичному или полному финансированию проекта заемным капиталом (/ = СК + ЗК, ЗК > 0)? Выберите правильный ответ:
1) возрастет;
2) снизится;
3) не изменится;
4) для ответа требуются дополнительные сведения. 
11. NPV денежного потока по проекту положительна при
ставке дисконтирования /, равной проценту по заемному капиталу. Применяемая кредитная ставка меньше, чем ставка сравнения
/'. Это означает, что:
1) NPV денежного потока по акционерному (собственному)
капиталу меньше ЛТКденежных потоков по проекту;
2) NPV денежного потока по акционерному (собственному)
капиталу больше ЛТ^Кденежных потоков по проекту;
3) IRR денежного потока по акционерному (собственному)
капиталу больше IRR денежного потока по проекту;
4) IRR денежного потока по акционерному (собственному)
капиталу меньше IRR денежного потока по проекту.
12. Имеется два инвестиционных проекта на 4 года с объемом
первоначальных инвестиций 1000 тыс. руб. каждый. Распределение чистых доходов, тыс. руб., от проектов по годам выглядит
следующим образом.
Проект
Год
1-й 2-й 3-й 4-й
А 500 500 500 500
Б 100 300 500 1100
Какой из проектов выгоднее для инвестора:
1) проект А;
2) проект Б;
3) одинаковы.
13. Анализируемый по ставке сравнения / проект имеет нулевую оценку чистого дисконтированного дохода (NPV= 0). В этом
случае:
1) внутренняя норма доходности больше, чем ставка сравнения (IRR > /);
2) ставка сравнения и внутренняя норма доходности одинаковы;
3) проект не окупится;
4) длительность проекта превышает срок его окупаемости;
5) индекс рентабельности проекта равен единице;
6) проект следует отвергнуть;
7) для принятия решения об инвестировании в проект нужна
дополнительная информация. 
14. Компания «Домстрой» собирается вложить 15,552 млн
долл. в строительство жилого дома. У нее имеются два проекта: А
и Б. По проекту Адом строится в две очереди: первая очередь даст
за 1-й год 10 млн долл. дохода. В течение 2-го года строится вторая очередь, затраты на которую равны доходам от первой очереди. В 3-м году инвестор получит 10 млн долл. дохода. По проекту
Б сразу строятся обе очереди дома и доход инвестор получит
только в 3-м году в размере 22,1 млн долл. Как зависит выбор варианта от применяемой ставки дисконтирования г = 5% или г =
= 10% и используемых оценок: NPVn IRR.
1) при значении г = 5% компании следует предпочесть проект Б;
2) при значении г = 10% следует выбрать А;
3) проект А выгоднее Б независимо от ставки г = 5% или г =
= 10%;
4) при значении г = 10% выбор не зависит от используемого
критерия;
5) при значении г = 5% проект А доминирует по обоим критериям;
6) при значении г = 10% оценки NPV и IRR согласованны.
15. Оценить уровень эффективности проекта с двухлетним
сроком реализации, если инвестиционные затраты составляют
590 тыс. руб., дисконтная ставка — 10%, величина чистого денежного потока за 1-й год — 220 тыс. руб., за 2-й год — 484 тыс. руб.:
1) убыточный проект;
2) проект с низким уровнем эффективности;
3) проект с высоким уровнем эффективности.
16. Допустим, что начало реализации проекта «депозитного
типа» откладывается на 1 год. Как изменятся его характеристики
NPV, IRR и рентабельности (Р), оцениваемые по отношению к
текущей дате:
1) не изменятся;
2) уменьшатся;
3) NPV, IRR уменьшатся, рентабельность возрастет;
4) NPVстанет меньше, IRR и рентабельность не изменятся. 

1. Оценить текущую стоимость облигации с нулевым купоном номинальной стоимостью 1 млн руб. и сроком погашения
через 3 года. Ставка дисконта г = 12%.
2. Оценить текущую стоимость облигации номинальной стоимостью 1 млн руб., с купонной ставкой 16% годовых и сроком
погашения 5 лет. Ставка дисконта г = 10%. 
3. Оценить текущую стоимость бессрочной облигации, если
по ней ежегодно выплачивается доход в размере 100 ООО руб.
Ставку дисконта принять равной г = 10%.
4. Определить ориентировочную рыночную стоимость облигации номиналом 100 000 руб. при условии, что срок погашения
облигации через 3 года, купонная ставка 10% годовых, ставка
банковского процента / = 4%.
5. Определить цену акции нулевого роста при условии, что
дивиденды в размере 500 руб. из года в год будут оставаться неизменными, а требуемый уровень доходности - 10%.
6. Правительство решает выпустить краткосрочные долговые
обязательства сроком на три месяца, доход выплачивается в виде
дисконта, банковская ставка по депозитам — 60%, обязательства
размещаются среди производственных предприятий. Предполагается, что доход по долговым обязательствам государства налогом не облагается, а доходы (проценты) по депозиту облагаются
налогом на прибыль по ставке 32%. Определить минимально допустимый размер дисконта, обеспечивающий размещение облигаций (при расчете учесть налогообложение).
7. При выполнении операции учета векселя с владельца удерживаются комиссионные в размере 0,5% от достоинства векселя.
Вычислить доходность этой финансовой операции, если учет
векселя производится по простой ставке d = 30% за 3 месяца до
погашения.
8. Инвестор X приобрел за 800 руб. привилегированную акцию номинальной стоимостью 1000 руб. с фиксированным размером дивиденда 30% годовых. В настоящее время курсовая стоимость акции — 1200 руб. Определить:
а) текущую доходность по данной акции (без учета налогов);
б) текущую доходность вложения инвестора «X».
9. Ожидается, что выплачиваемый по акции дивиденд составит в первом году сумму D = 5 долл. и в будущем неограниченно
долго будет возрастать на g = 10% в год. Оценить текущую стоимость этой акции, если ставка дисконта г = 15%.
10. Что выгоднее производственному предприятию (с учетом
налогообложения прибыли в 32% годовых): инвестировать 1 млн
руб. на депозит в банке сроком на 1 год с выплатой 21% годовых
или купить депозитный сертификат того же банка со сроком погашения через год и выплатой 17% годовых (доход от покупки депозитного сертификата облагается налогом по ставке 15%)? 
11. Трехгодичная купонная облигация номиналом 100 долл. и
с купонной ставкой 6% имеет текущую стоимость 92,6 долл.
Ставки налогов на прирост капитала и процентный доход одинаковы и равны 30%. Требуется:
а) определить полную годовую доходность этой облигации;
б) найти реальное значение этой доходности, если ожидается
инфляция с годовым темпом 4%;
в) рассчитать внутреннюю доходность;
г) определить ее реальное значение при инфляции с тем же
темпом 4%.
12. Текущий курс акций составляет 30 долл. Инвестор соглашается купить опцион за 200 долл. на покупку 100 акций по 35
долл. через два месяца. Допустим, что к назначенному сроку курс
акций поднимется до 50 долл. Какова годовая ставка процента на
вложенные в покупку опциона 200 долл.?
13. Для заключения одного 1000-долларового контракта на
счет биржи требуется внести 10% от объема контракта по текущему курсу. Допустим, что в условиях рассматриваемой задачи этот
курс составляет 28 руб. Известно, что к дате закрытия (13 апреля)
котировочная цена снизилась по сравнению с ценой открытия
(4 апреля) на 0,5 руб. Определить годовую доходность от игры на
понижение и на этой основе пояснить действие финансового рычага.
14. Казначейские векселя достоинством в 100 долл. имеют периоды погашения 90 и 180 дней. Эти векселя продаются по цене
98,25 долл. и 96 долл. Оценить с точки зрения доходности сравнительную выгодность двух вариантов: покупка и погашение
90-дневных векселей или покупка 180-дневных бумаг и их продажа через те же 90 дней (предполагается, что кривая доходности
сохраняется неизменной).
15. Начальный капитал инвестора равен 200 долл. Предположим, что он может купить на эти деньги одну акцию компании А
по курсу в 200 долл. или приобрести, исходя из премии в два доллара за акцию, месячный опцион на покупку 100 акций этой компании по цене 210 долл. Сравнить по доходности вложение в акцию с покупкой опциона для двух исходов:
а) за месяц курс акций повысится до 220 долл.;
б) за месяц курс акций снизится до 180 долл.
16. Корпоративные облигации выпущены 1 января 2001 г.
Срок обращения облигаций — 2 года, годовой купон — 8,5%, но-
минальная стоимость — 1000 руб. При первичном размещении
стоимость облигации составила 974 руб. Какова должна быть минимальная величина банковской ставки простого процента,
предполагающая более выгодный вариант вложения денег на
2 года для инвестора, купившего облигацию в ходе первичного
размещения (налогообложение не учитывается)?
17. Инвестор купил в начале года 100 акций компании А по
цене 100 руб. каждая. В течение года он получил 30 руб. дивидендов на каждую акцию. Найти текущий, капитальный и полный
доходы и соответствующие годовые доходности, если к концу года цена за акцию выросла до 150 руб.
18. В начале года господин N обладал четырьмя видами ценных бумаг в следующих количествах и со следующими текущими
и ожидаемыми к концу года ценами (табл. 5.1).
Таблица 5.1
Ценные бумаги
Количество
акций
Текущая цена,
долл.
Ожидаемая цена к
концу года, долл.
А 100 50 50
В 200 35 40
С 50 25 50
D 100 100 ПО
Какова ожидаемая доходность этого портфеля за год?
19. Пять лет назад компания «Система» разместила облигации со сроком погашения 20 лет, купонной ставкой 17% и премией за досрочное погашение в размере 10%. Сегодня объявлено о
досрочном погашении облигаций. Размещение облигаций осуществлено по номиналу 1000 долл. Рассчитать реализованную до-
ходнбсть облигаций для инвестора, купившего ее в ходе первичной эмиссии и вынужденного досрочно погасить ее.
20. Текущая ставка составляет 12%. Владелец бессрочной облигации полагает, что в недалеком будущем ставка процента вырастет и стабилизируется на уровне 13%. Что для него выгоднее:
продать эту облигацию или сохранить ее?
21. Облигация выкупается через 10 лет по номиналу 1000 руб.,
доходность — 12%, ставка процента, принятая при оценке, равна
10%. Найти размер премии.
22. Облигация с полугодовыми купонными выплатами приобретается за три месяца до погашения по курсу 105,23%. Купон-
ная ставка составляет 20% годовых. Определить доходность облигации в виде годовой ставки:
а) простых процентов;
б) сложных процентов.
23. Приобретен портфель облигаций трех видов: А, Б и В. Определить «внутреннюю» ставку доходности инвестиции в этот
портфель для его владельца. В табл. 5.2 приведены данные об облигациях, входящих в портфель, и условия приобретения этих
облигаций владельцем портфеля.
Таблица 5.2
Вид
облигации,у =
= А, Б, В
Количество, rij
Номинальная
стоимость, Л^-
Срок погашения,
Тр лет
Купонный
доход,
П>%
Число
выплат в
год
Цена
приобретения, Qj
А 20 200 5 10 2 180
Б 30 100 6 6 1 90
В 10 100 3 8 1 100
24. Компания ABC обещает выплачивать дивиденды в размере 180 руб. на акцию в течение всего времени в будущем. Текущий
курс акции составляет 1440 руб. Определить:
а) внутреннюю ставку доходности вложения в эти акции;
б) следует ли их покупать, если требуемая ставка доходности
равна 11%?
25. Эмитент выпускает облигации двух типов со сроком обращения 1 год и одинаковым номиналом. Облигации первого типа
предусматривают ежеквартальную выплату купонов; по второму
типу - два раза в год. Облигации приобретаются по номиналу (с
учетом возможности реинвестирования купонных выплат при
ставке квартальной доходности 10%). Определить:
а) отношение (в процентах) купона облигации первого типа к
купону облигации второго типа (налогообложение не учитывать);
б) чему равна годовая доходность по обеим облигациям.
Аналитические задачи
1. Предполагается, что ежегодные дивиденды на одну акцию
будут неограниченно долго возрастать с одинаковым темпом относительного прироста g. Величина выплаченного за предыду-
щий год дивиденда равна D. Получить формулу для оценки стоимости Р данной акции, если приемлемая (ожидаемая или требуемая) доходность равна г.
2. Допустим, что доход от акции получают только в виде дивидендов, т.е. ее продажа не предусмотрена. Если предположить,
что дивиденды постоянны, равны d и выплачиваются р раз в году,
то какова будет расчетная цена акции Р?
3. При продаже купонной облигации ее рыночная цена может
быть выше — облигация продается с премией, ниже — облигация
продается с дисконтом, или равна номиналу N. Премия есть «переплата» за будущие высокие доходы, а дисконт - «недоплата»,
вызванная низкими купонными поступлениями от облигации.
Получить формулу размера премии (дисконта) в зависимости от
срока до погашения п и соотношения купонной ставки г) и принятой для оценки стоимости ставки процента /.
4. В начале года инвестор приобрел п видов акций в количествах ть
 тъ
 тп
 штук по ценам Рх
 Рь
 Рп
. В конце года он собирается их распродать и получить причитающийся ему доход.
Ожидается, что к этому времени цены продаваемых акций установятся на уровнях Ql9 Q2
, Qn
, а дивиденды по ним в течение
года выплачиваться не будут. Какова ожидаемая доходность Rp
этого портфеля за рассматриваемый год?
5. Европейский опцион на покупку акции имеет контрактную
цену К. Чему равен доход, который получит владелец этого опциона при его исполнении, если рыночная цена акции на дату истечения равна 5?
6. Рассмотрим следующую финансовую операцию, основанную на комбинировании двух активов: валютного фьючерса и депозита. В начале операции берется валютный кредит по ставке d,
который конвертируется в рубли по текущему курсу р0
. Полученная сумма (в рублях) делится на две части: первая часть расходуется для закупки наличной валюты на дату погашения кредита на
фьючерсном рынке по фьючерсному курсу F (стоимость контракта в момент открытия позиции); вторая часть помещается на
тот же срок на депозит с рублевой доходностью/
В конце операции происходит конвертация рублей в валюту
по фьючерсному курсу и возврат кредита. При каком соотношении между ставками dj и курсами р0
, Жданная операция целесообразна? Чтобы упростить рассмотрение, относительно малыми
затратами, необходимыми для участия во фьючерсных торгах,
предлагается пренебречь. 
7. Портфель составлен из п видов бескупонных облигаций,
различающихся номиналом и сроком до погашения. Облигация
вида j имеет номинал Nj9 ее срок до погашения (в составе портфеля) равен j лет, она куплена по цене Qj в количестве nij штук. Как
определить доходность этого портфеля для его владельца в виде
годовой ставки сложных процентов?
8. Выпущена облигация номинальной стоимостью N руб. и
купонной ставкой г|%. Купон выплачивается ежегодно. Определить рыночную стоимость облигации за 3 года до погашения, если предполагаемая динамика изменения ставки альтернативной
доходности такова: в течение 1-го года — ix%, во 2-м году — / 2%, в
3-м -/ 3 % .
9. Предполагается, что дивиденды на одну акцию будут каждый год возрастать в одной пропорции, т. е. с одинаковым темпом
прироста g. В следующем году ожидаются выплаты дивидендов в
размере D. В настоящий момент затраты на приобретение акции
составляют Р. Чему равна внутренняя ставка доходности к* по
инвестициям в эти акции?
10. Допустим, что единственным источником роста доходов
компании является инвестируемая в производство прибыль, которая остается после выплаты дивидендов. Кроме того, предполагается, что число акций в обращении, доля дивидендных выплат р и доходность капитала по инвестициям а во времени не меняются. Требуется:
а) определить, чему равен в обозримом будущем ежегодный
относительный прирост доходов, приходящихся на одну акцию;
б) получить формулу оценки курсовой стоимости Р этой акции, если цена аналогичных акций обеспечивает доходность г,
а выплаченный на нее дивиденд составил в предыдущем году
сумму D0
.
11. Облигации с периодической выплатой процентов и погашением по номиналу TV имеют следующие характеристики: длительность обращения — Т, купонная ставка - g, цена первичного
размещения - N. Пусть ги
 г 2 , гт— значения переменного темпа инфляции на единичных промежутках периода Т. Как следует
изменять номинальные значения купонной ставки по периодам
выплаты процентов, чтобы реальная доходность облигации осталась на уровне, определяемом первичной продажей при отсутствии инфляции? 

Ответы к задачам по экономике Капитоненко from zoner

Категория: Химия | Добавил: Админ (10.08.2016)
Просмотров: | Теги: Капитоненко | Рейтинг: 0.0/0


Другие задачи:
Всего комментариев: 0
avatar